О КОМПАНИИ
New Providence Acquisition Corp. «NPA», компания по приобретению специального назначения стоимостью 230 миллионов долларов была создана с целью осуществления слияния, обмена капитала, приобретения активов, покупки акций, реорганизации или аналогичного бизнеса. объединение с одним или несколькими предприятиями. NPA намеревается приобрести компанию на более широком потребительском рынке, начиная от цепочки поставок и заканчивая готовыми фирменными упакованными товарами в сегментах продуктов питания, напитков, продуктов, услуг, устройств или гостиничного бизнеса с рыночной капитализацией более 700 миллионов долларов. Управленческая команда сочетает в себе операционный, инвестиционный, финансовый и транзакционный опыт и более десяти лет работает вместе, создавая ценность для акционеров.
Управленческая команда и Совет директоров
Руководители имеют подтвержденный послужной список работы с компаниями, чтобы максимизировать их операционные результаты и рыночный потенциал, тем самым создавая ценность для акционеров. Управленческую команду возглавляют председатель правления Александр Коулман, главный исполнительный директор Гэри П. Смит и главный финансовый директор Джеймс Брэдли. Г-н Смит продолжает управлять высококвалифицированной командой профессионалов отрасли, которые могут помочь в разработке продуктов, позиционировании бренда и каналах продаж.
Алекс Коулман, председатель
Александр Коулман имеет 20-летний опыт работы в сфере институционального частного инвестирования, в основном ориентированного на американские компании среднего размера, работающие в сфере продуктов питания и напитков, информационных и бизнес-услуг, а также на специализированных производственных рынках. Г-н Коулман является основателем и управляющим партнером Annex Capital Management LLC, американской группы прямых инвестиций, основанной в 2004 году. Annex Capital специализируется на контрольных инвестициях в компании среднего размера в широком спектре отраслей, а также на приобретение проблемных долгов и прямых инвестиций. акции на вторичном рынке. Одновременно с Annex г-н Коулман был соруководителем и управляющим партнером Citicorp Venture Capital, нью-йоркского фонда Citi для выкупа заемных средств. Г-н Колман также был управляющим партнером Sea Hunter, специализированный фонд, ориентированный на развивающийся глобальный рынок каннабиса и предшественник Tilt Holdings. До этого, с 1996 по 2004 год, г-н Коулман был управляющим инвестиционным партнером и одним из руководителей Dresdner Kleinwort Capital LLC, североамериканской торговой банковской группы Dresdner Bank. Находясь в Dresdner, г-н Коулман курировал деятельность банка в области прямых инвестиций в США, которая включала в себя контрольное и миноритарное инвестирование в акционерный капитал, мезонин, проблемный приоритетный долг и, в течение некоторого времени, программу фондов фондов. С 1989 по 1995 год г-н Колман работал с несколькими группами в Citi, включая Media Group, группу реструктуризации и Citicorp Venture Capital. Г-н Коулман получил степень магистра делового администрирования в Кембриджском университете и степень бакалавра экономики в университете Вермонта. Г-н.
Гэри Смит, генеральный директор
Гэри П. Смит занимал руководящие должности в компаниях PepsiCo, Red Bull и Big Red, Inc. На последнем посту генерального директора Big Red он построил диверсифицированную компанию по производству напитков, приобретя множество взаимодополняющих брендов во многих сегментах рынка в течение 10-летний период, в конечном итоге продажа бизнеса компании Keurig Dr Pepper. Он также руководил приобретением и интеграцией All Sport, Nesbitt’s, NuGrape, Thomas Kemper, HyDrive Energy Water и XYIENCE Energy Drink. До Big Red г-н Смит присоединился к Red Bull в качестве исполнительного вице-президента совета директоров из трех человек, каждый из которых работал в качестве со-генерального директора. Он отвечал за продажи, торговый маркетинг, маркетинг в автоспорте, финансы, информационные системы, юридический отдел, цепочку поставок, операции и человеческие ресурсы. Г-н. Смит продолжал выполнять обязанности старшего члена совета директоров и корпоративного секретаря с 2000 по 2007 год, одновременно руководя повседневной работой в качестве главного операционного директора. Перед тем, как занять руководящую должность в Red Bull, г-н Смит имел успешную карьеру в PepsiCo, Inc. с 1986 по 2000 год. Он начал свою карьеру в Далласе в PepsiCo Food Systems, где он занимал должности с возрастающей ответственностью, что привело к его должности. в качестве президента подразделения. В своей последней роли в PepsiCo г-н Смит руководил операциями по розливу в Западной Флориде для Pepsi Bottling Group. Г-н Смит имеет степень MBA в Университете Далласа по специальности финансы. Он также имеет степень бакалавра делового администрирования в области финансов Университета штата Миссисипи. Г-н.
Джеймс Брэдли, финансовый директор
Джеймс Брэдли имеет более 23 лет опыта работы в области финансов и бухгалтерского учета. Г-н Брэдли проработал почти 10 лет в качестве финансового директора Big Red, пока она не была приобретена Keurig Dr Pepper в 2018 году. В Big Red г-н Брэдли сыграл важную роль в сделке по продаже, четырех рекапитализации и трех поглощениях. Г-н Брэдли преобразовал финансовые, бухгалтерские, налоговые и вспомогательные функции Big Red, поскольку бизнес вырос из простого семейного бизнеса с одним брендом в поддерживаемую спонсорами диверсифицированную компанию по производству напитков. До прихода в Big Red г-н Брэдли почти 10 лет проработал в отделе транзакционных услуг KPMG, проводя сделки на стороне покупателя и продавца на сумму от нескольких миллионов до нескольких миллиардов долларов в Северной Америке и Европе. До прихода в КПМГ г-н Брэдли четыре года проработал в инвестиционно-банковской сфере в отделе корпоративных финансов Артура Андерсена. Г-н. Брэдли получил степень бакалавра делового администрирования в области финансов Техасского университета в Остине, которую окончил с отличием. Г-н Брэдли – дипломированный финансовый аналитик.
Независимые директора
Рик Мэйзер входит в наш совет директоров. Г-н Мейзер занимал пост председателя Кулинарного института Америки с 2017 года, а также был членом советов компаний Food for All, Gardenburger, Thrifty Foods of Burlington и Hospital Cost Consultants and Accountants, Inc. Ранее г-н Мазер с 1997 по 2009 год занимал должность президента и главного исполнительного директора Ventura Foods, где сыграл ключевую роль в росте продаж компании с 500 миллионов долларов до более чем 2 миллиардов долларов в год. До прихода в Ventura Foods г-н Мазер был консультантом производителей, производителей, розничных продавцов, оптовых продавцов продуктовых магазинов и магазинов повседневного спроса. Г-н Мазер также ранее занимал руководящие должности в Deloitte and Touche, Kidder, Peabody & Co. и Boston Consulting Group. Г-н.
Даниэль Гинзберг
Даниэль Гинзберг входит в наш совет директоров. Г-н Гинзберг занимает пост председателя Potbelly Corporation с 2014 года. Г-н Гинзберг ранее занимал должность главного исполнительного директора Dermalogica с 2011 по 2014 год и имеет обширный опыт в области стратегии брендинга, маркетинга и рекламы. До этой должности г-н Гинзберг до 2007 года занимал должность главного исполнительного директора Red Bull North America. До того, как занять руководящую должность в Red Bull, г-н Гинзберг был руководителем по рекламе и маркетингу и занимал руководящие должности в таких агентствах, как NW Ayer , Каннингем и Уолш и dGWB. Г-н Гинзберг также занимал должность директора по маркетингу Hardee’s. Г-н Гинзберг получил степень магистра в области коммуникаций и маркетинга Бостонского университета.
Тимоти Гэннон входит в совет директоров нашей компании. Г-н Гэннон является соучредителем стейк-хауса Outback, где в 2012 году он был старшим руководителем, ответственным за надзор за едой и меню посредством публичного размещения. В 2006 году г-н Гэннон стал соучредителем OSI Restaurant Partners, оператора стейк-хауса Outback, Итальянский гриль Carrabba, гриль Bonefish, ресторан Roy’s и стейк-хаус и винный бар Fleming’s Prime. До того, как стать соучредителем Outback Steakhouse, г-н Гэннон проработал 14 лет в других ресторанных группах, включая Steak & Ale и Copeland’s Cajun Café. В 1994 году г-н Гэннон был назван журналом Inc. Предпринимателем года. Среди других наград – награда Ассоциации ресторанов Флориды за выслугу лет, звание почетного доктора делового администрирования и управления общественным питанием Университета Джонсон и Уэльс, и вступление в Зал славы бизнеса США и Зал славы бизнеса Торговой палаты Тампа-Бэй. Г-н Гэннон получил степень бакалавра истории искусств в Университете штата Флорида.
ПЕРСПЕКТИВЫ
SpaceMobile ( NPA) создала первую и единственную космическую широкополосную сотовую сеть, которая может обеспечить покрытие по всему миру.
Запатентованная защищенная разнесенная сеть сотовой связи обеспечит покрытие в любой точке мира.
Совместимость со всеми мобильными телефонами + 5B в эксплуатации
Обеспечивает широкополосную скорость передачи данных 4G / 5G с низкой задержкой
Операторы, работающие с SpaceMobile, получат абсолютное и беспрецедентное покрытие сотовой связи; SpaceMobile кардинально изменит правила игры, изменив ландшафт операторов беспроводной связи на Haves и Have Nots
Технология SpaceMobile прошла валидацию
Запущен и успешно протестирован сервис со спутником BlueWalker-1 в 2019 году.
+ $ 100 млн начального капитала привлечено от стратегических инвесторов, включая Vodafone, Rakuten, American Tower и Samsung NEXT
Еще $ 230Е в новом частном финансировании круглой во главе с тем же инвесторами в $ 10 / акция , в дополнении к + $ 232m в финансировании SPAC, дает SpaceMobile почти $ 420M чистым денежные средства в полном объеме финансировать Фазу 1 запуск в 2022 году
Обязательные, взаимоисключающие коммерческие соглашения, охватывающие 1,3 млрд абонентов с Vodafone, AT&T, Telefonica, Indosat, Telecom Argentina, Telstra, Tigo и Liberty LatAm
SpaceMobile создала непреодолимое конкурентное преимущество
+750 заявлений о патентах , поддерживающих базовые технологии
161 учёный-космонавт и инженер с 40 предыдущими постройками / запусками спутников
Ведущие в отрасли стратегические партнеры / инвесторы с глубоким технологическим рвом и клиентской базой
Запуск 20 спутников в 2022 г., коммерческое обслуживание в 2023 г.
Денежный поток Фазы 1 будет поддерживать запуск Фазы 2, Фазы 3 и Фазы 4
ПАРТНЕРЫ
AT&T, Vodafone и Telefonica, представляющие клиентов + 1.1B Wireless , осознали это и решили сотрудничать с SpaceMobile.
SpaceMobile подписала масштабные контракты Wireless Carriers на взаимоисключающие контракты в ключевых регионах, чтобы получить масштаб и продемонстрировать свою бизнес-модель, начиная с Экваториального региона.
В остальных регионах SpaceMobile может продать с аукциона партнерские отношения с одним оператором беспроводной связи, что может принести существенную экономию.
Беспроводные Перевозчики , которые SpaceMobile выбирает для работы с будет водить значительную экономию капиталовложений во время
Партнерство с SpaceMobile снизит потребность в использовании спектра и построит дорогие вышки / транспортную сеть для расширения покрытия существующих сетей.
SpaceMobile может навсегда изменить конкурентную среду на рынке беспроводной связи США
Если AT&T предлагает клиентам 100% глобальное покрытие 5G , как могут конкурировать Verizon и T-Mobile?
Как Verizon сохранит свои премиальные цены и будет рекламировать «2-ю лучшую сеть Америки по охвату»?
Verizon и T-Mobile уже ощущают давление и активно выражают озабоченность и возражение против утверждения FCC о том, что спутники SpaceMobile могут создавать помехи их сетям.
Стоимость предприятия в размере 381 млрд долларов для Verizon и 260 млрд долларов для T-Mobile может быть доступна
AT&T также было много потерять, учитывая выделение правительству США 40 миллиардов долларов на создание FirstNet , американской сети общественной безопасности, которая используется во время стихийных бедствий. Почему? Потому что SpaceMobile может сделать эту сеть менее актуальной
American Tower , крупнейшая в мире компания по производству вышек сотовой связи ($ 129 млрд ), увеличивает свои инвестиции, участвуя в проекте PIPE стоимостью $ 230 млн по цене $ 10 за акцию. Это большая преграда для компании, потому что технология SpaceMobile может стать реальной угрозой для индустрии вышек сотовой связи.
Партнерство с операторами беспроводной связи посредством модели распределения доходов 50/50 обеспечивает немедленный доступ к клиентам и устраняет необходимость в маркетинге, привлечении клиентов или затратах на транспортировку.
Финансовые показатели:
Прогнозы на 2027 год составляют менее 30% текущей потенциальной клиентской базы.
Выручка быстро вырастет со 181 млн долларов в 2023 году до 9,6 млрд долларов в 2027 году (среднегодовой темп роста 170%)
Предполагается, что к 2027 году средний глобальный ARPU составит 2,15 доллара США.
Значительный операционный рычаг повысит прибыльность после запуска и эксплуатации спутниковой группировки.
Достаточный капитал для финансирования первоначальных капитальных вложений с чистой наличностью в размере 420 млн долларов США
+ $ 1 млрд EBITDA к 2024 году, всего 1 год коммерческой эксплуатации
Маржа EBITDA будет быстро расти и достигнет + 90% в стабильном состоянии
16,3 млрд долларов США свободного денежного потока к 2030 году , оставив капитал для реинвестиций и НИОКР для расширения услуг и укрепления лидерства на рынке
SpaceMobile может с комфортом получить значительные дивиденды начиная с 2024E или 2025E
ОЦЕНКА
На $ 11 , SpaceMobile оценивается в 1,6 – 2024E EBITDA по сравнению с:
Компании в области роста: Iridium 13,5x, Virgin Galactic 26,0x, Momentus 4,7x
Операторы беспроводной связи США: AT&T 7.1x, T-Mobile 8.3x, Verizon 7.5x
При показателе EBITDA от 4,3x до 7,2x 2024П SpaceMobile будет оценена в 25-40 долларов за акцию, консервативная оценка, основанная на операторах с низкими темпами роста.
Очень привлекательный риск / вознаграждение в 11 долларов → рискуя 90 центов, чтобы потенциально заработать 14 – 29 долларов
NPA имеет нижнюю нижнюю границу в размере 10,10 долл. США в денежной чистой стоимости до закрытия слияния.
Сделка, скорее всего, будет закрыта в конце февраля – начале марта 2021 года.
Динамика товарного предложения:
Обычная 180-дневная блокировка для спонсора после слияния
Существующие акционеры SpaceMobile подлежат блокировке на 12 месяцев
Опционы на акции сотрудников при условии блокировки на 2 года
$ 230 млн. PIPE, закрепленный долгосрочными стратегическими инвесторами, включая Vodafone, Rakuten и American Tower , при условии соблюдения процесса регистрации S-1 после слияния.
$ NPA Распределение владения инсайдерами: AST CEO 39-44% + 86,6% голосов Хироши Микитани, Генеральный директор Rakuten 15,5-17,4%, Cisneros 5,4-6% Vodaphone 5-5,6%, NPA Алекс Колман 3,2%, NPA Гэри Смит 2,9%, UBS O’Connor 2,4 %, Акций Samsung и American Tower неясны.% ~ 75% акций заблокированы на 12 месяцев.
РИСКИ:
Размытие долей существующих акционеров, не достижение поставленных целей, появление серьезных конкурентов.
Рекомендация: ПОКУПАТЬ
Торговая площадка: NASDAQ
Целевые цены: $ 15-25-30
Цена сделки: $ 12.40 (открыта 1 ступень 1/3 позиции )
Ожидаемая доходность: 20+%
Горизонт: 12-24 месяца
Рекомендуемая доля в портфеле: не более 5%
Уровень риска – высокий
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением автора. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. Не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.
