Stryker Corp – американская компания, одна из ведущих в области медицинских технологий. Компания предоставляет инновационные продукты и услуги по трем основным направлениям: ортопедия (35% выручки), медицина и хирургия (44%), нейрохирургия и позвоночник (21%). Основная миссия компании заключается в совершенствовании медицинской помощи с целью улучшения результатов для пациентов. Компания имеет 7 784 патента на свою интеллектуальную собственность. В компании трудятся около 36 000 сотрудников по всему миру.
Демографический тренд является одним из основных макроэкономических драйверов для компаний в секторе здравоохранения. Поколение бебибумеров в США подходит к пенсионному возрасту, когда потребности в медицинских услугах естественным образом возрастают. Stryker Corp обладает необходимой продуктовой линейкой, чтобы отвечать растущим потребностям населения в медицине. Примером использования инновационных технологий являются роботы MAKO от Styker: их устанавливают в хирургических отделениях для проведения операций по замене коленного или тазобедренного суставов. Компания установила 600 роботов MAKO в США и 800 по всему миру. У Stryker большой потенциал роста в этом направлении, учитывая, что только в Штатах количество ортопедических практик составляет порядка 4 000. В 4 квартале 2019 года компания показала стабильный результат, установила 89 роботизированных систем MAKO по сравнению с 51 роботом в предыдущем квартале. Таким образом, MAKO остается наиболее динамичным звеном в бизнесе Stryker. Квартальная выручка продемонстрировала органический прирост 8% г/г. Скорректированная прибыль на акцию (Adj-EPS) увеличилась на 14% до $2,49. Это позволило компании завершить 2019 год на позитивной ноте. Прогноз менеджмента на 2020 год остается позитивным. 4 декабря компания объявила об увеличении квартальных дивидендных выплат до $0,575 на акцию. Недавнее снижение акций побуждает вновь вернуться к этой инвестиционной идеи.
Распределение выручки по сегментам за 2019 год, млрд $
Ортопедия: 5,252 – 35%
Медицина и хирургия: 6,574 – 44%
Нейрохирургия и позвоночник: 3,058 – 21%
Согласно консенсус-прогнозу, рост скорректированной прибыли на акцию (Adj-EPS) ожидается на уровне 10% в 2020 году. Я ожидаю, что потенциал роста акций еще выше за счет возможных положительных сюрпризов и благодаря восстановлению P/E мультипликатора после недавнего снижения. В результате совокупного эффекта этих факторов расчетная стоимость на ближайшие 12 месяцев составляет $221 или прирост 12% от текущего уровня.
Риски
Среди основных рисков: 1. конкурентная среда, основанная на новых технологиях 2. интеграция приобретаемых компаний несет дополнительный риск 3. снижение бюджетов на закупку нового оборудования со стороны медучреждений
Инвестиционная идея
Покупка акций Stryker Corp (SYK) с горизонтом 6 месяцев по цене $190 с целью $230 за акцию.
